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捍卫恒指——98香港金融风暴中触目惊心的10天
1997年10月28日香港恒生指数一日下挫1438.31点，收于9059.89点，狂跌13.7%
1997年，亚洲金融危機囊括香港，金融大鳄来势汹汹在香江兴风作浪。1998年8月14日，港府携近千亿美元的外汇基金决然進入股期两市，全力還击國際炒家的超等卖空举措，以保卫600万香港人的財產與将来。
从8月14日到28日，短短10個买卖日里，香港金融市場上迎来一場不见硝烟、却异样惨烈的货泉战役。
山雨欲来
危機越是紧张，在它到来以前，常常越不易被發觉出来。
1997年7月2日，那時的泰國中心银行忽然颁布發表，抛却履行多年的固定汇率轨制。動静一出，泰铢對美元当日狂泻20%。延续了4個月的泰铢捍卫战宣布失败。不外，没有几多人意想到這将是一場囊括亚洲的金融风暴的起头，就连号称“亚洲甚至國際金融中間”的香港對泰铢的环境也没有過量地留心。
此時的东方之珠彻底沉醉在紫荆花的芳香里。百年游子归家，残暴多彩的焰火照亮了香江的夜空，也照亮了600万港人對夸姣将来的向往。
安稳回归，為業已欣欣茂發的香港經济平增了更多信念。這時候的香港各大银行和其它存款機構共有近万亿美元的境外資產，占全世界的8%，為世界第四大金融中間，第六大外汇买卖市場，亚洲第二大股票买卖市場。作為香港股市“晴雨表”的恒生指数一起高歌大進、牛气冲天。
對付那段日子，《經济参考報》钻研室主任叶奇元的印象很深。从1996年到1999年，他一向是新华社驻香港分社的记者。由于是經济专業身世，叶奇元被分派跑金融、股市和期市里的消息，刚好见证了回归先后的繁华气象。他记得，香港股票买卖所有個有趣的划定，恒生指数每上涨一千点，大师就要在买卖大厅里開一瓶香槟以示庆贺。回归前短短七八個月里，叶奇元就遇上了3回開香槟排場，酒沫喷薄而出，又喜孜孜地顺着瓶口流下。到了1997年8月14日，恒指更是高冲16497点。
但此時东南亚經济危機的风潮已漫卷開来。继泰铢垮瘫以后，菲律宾比索、印尼盾、新台币、港元都成為了國際炒家和谋利者贪心觊觎的标靶。7月中旬，菲律宾比索贬值；8月中旬，印尼盾颁布發表自由浮動。不外，想偷袭港元却没那末轻易。大量兜售港元的市場勾当一旦呈現，香港货泉刊行局的主動调理機制便會启動，抽高银行利率，炒家借沽港元的本錢大增，天然损手离場。
两次三番摸索性進犯下来，國際炒家并无占到廉價。稳健的货泉轨制和高达八九百亿美元的外汇储蓄成為港元的顽强后援。炒家们没有法子又不甘愿宁可，只能继续躲在暗处张望，积储气力，乘機脱手。
1997年10月，機遇终究来了。
高借，低還
1997年10月中旬，新台币忽然弃守，事前毫无征象。
台灣方面此前已花费了近50亿美元保卫新台币，但此時台灣的外汇储蓄另有830亿美元，國際金融界广泛估量台灣彻底有能力守住新台币，台灣却一变态态，忽然抛却了不乱汇率的尽力。
如许一来，本来兵分两路出击台灣和香港的谋利資金在台灣赢利后，整合军力攻击香港。在這股来势汹汹、囊括亚洲的谋利风潮暗地里，呈現了一個使人生畏的名字：索罗斯。這人的传奇履历又為眼下這場危機增加了更多的存眷度和戏剧性。
上世纪60年月末，索罗斯建立双鹰基金（后更名為量子基金），立誓称霸全世界金融市場。1992年，他大举兜售英镑，令英镑大幅贬值，迫使英镑退出欧洲汇率機制，量子基金红利10亿美元，索罗斯一战成名。建立20多年里，量子基金每一年回報率高达30%，成為全世界最闻名的對冲基金。若是谁在1969年基金建立之初投資10万美元。那末，到了90年月末，他已具有3.3亿美元的身家。這使索罗斯几近成了國際炒家和谋利客的代名词。
索罗斯最长于寻觅金融體系體例的弱点，他强势出击，风格桀，杀鸡取卵。1997年起头，索罗斯策動對东南亚國度的金融偷袭，就是看准它们存在的诸多问题和經济泡沫。据香港都會大學金融传授张任良回想，1997年先后，香港房價飙升，1平方尺能卖到1万港元；每逢新股上市，列队的股民一眼望不到头。
更辣手的问题還在后面。跟着資讯和電讯體系的飞速成长和金融市場的急速開放，新兴的亚洲國度被裹挟進世界金融市場。這個市場高度自由，充溢着种类繁多的衍生东西，國際資金流窜不定，且数额庞大、速率极快。而广泛说来，亚洲列國的金融管控系统尚不完整，對金融衍生品操作更是知之甚少。這就仿佛一辆破旧的老爷車驶上了高速路，焉有不翻車的事理？
索罗斯们操作一國汇率的伎俩很是繁杂，简略地说，起首，各路炒家大量借取本地货泉，随后兜售本地货泉采辦本地外币，以此扭转二者供求瓜葛，压低本地國汇率（即本地國货泉對外币贬值）。当谷底到来，他们即可用很低的代價采辦本地货泉，用来了偿本来所借。如许價高時借、價低時還，操纵“高借低還”来大量套利。
若不想让高借、低還的诡计得逞，關头的地方在于顶住兜售压力，保持住正常汇率。
10月下旬，千亿游資機密调集，谋害偷袭港元。战事制高点即是香港履行了14年的接洽汇率制。
久长以来，接洽汇率制确保了香港汇率的不乱，是香港經济成长的一根定海神针。守住接洽汇率，不但是為了破坏炒家圖谋、守住港人辛劳挣来的心血錢，更是為了守住特區的不乱大局。
可是，香港要怎样守？
“任一招”
1997年10月21日深夜，香港金管局接到驻美國处事处来電，称在纽约外汇期货市場有炒家在大笔兜售港元。
在此以前，新台币已自動贬值3.3%，創下10年新低。借這個機遇，炒家多路来犯，总攻香港。从21日起头，國際炒家在短短一两天内抛空1000亿港元，全力打压。
金管局当即做出反响，总裁任志刚摆設买入炒家兜售的港币，同時抽紧银根，收紧向香港各银行發放的貸款，以避免炒家在市場上借到港币，作為新一轮進犯的弹药。
如许一来，市場上港币紧缺，谋利者又在猖獗借入，市場利率立即被拉高，隔夜拆息一度飙升至280厘。面临如斯昂扬的拆借本錢，投資者只得倉促结束。
拉高利率、抽高息口，在被金管局拿来對于國際炒家時屡屡见效。难怪會成為金管局总裁任志刚冲击谋利勾当的制胜宝贝，并是以患了個称呼：任一招。
但是，“任一招”并不是万全之策。
金融市場上有個一般性纪律，高息必将影响股市。高息打压股市的身分不少，最不言而喻的是，若是利率上浮，阐明把錢存在银行收益将會增长，在股市等方面的投資便會削减。“任一招”将利率一度扯高至280厘，天然會重創股市。
公然，10月23日，香港股市迎来了“玄色礼拜四”。买卖所的電子屏幕上一片赤红，市場抛盘如潮（香港股市與内地股市刚好相反，绿色代表上涨，赤色代表下跌）。当天，恒指大跌1211点，跌幅到达10.4%。但是事变并未就此完结，10月28日，恒指更是狂跌1438.31点，日跌幅深达13.7%，報收9059.89点。
這個時辰，有些证券業内助士注重到了一個很是奇异的征象。
“1997年九十月份，恒指期货的消息很不平常，未平倉的合约数目大幅增长。正常环境下，一向是5万张摆布，1997年10月份，积累到了近10万张，并终极从狂跌的股市中狠捞了一笔。”香港金银業商業場光荣會长冯志坚回想说。那時，冯志坚是中银國際证券的总司理。他感觉那是個很欠好的苗头，隐隐顯現出有人在操控市場的苗头。
究竟证实，冯志坚的猜疑并无错。
夺目的國際炒家在多次進犯港元失败后，發明了“任一招”的死穴地点——進犯港币汇率，會强逼港府拉高利率，而利率高企势必打压股市。如许，汇率、利率和股市之間就形成為了一個解不開的死局。
明修栈道，暗渡陈倉
摇摇欲坠中，东南亚列國迎来了1998年的新年。
1月，印尼盾再次遭到進犯而下滑，新一轮金融危機的海潮袭来。港元又一次遭到進犯。据香港金管局過后查询拜访，國際炒家就是从阿谁時辰起头多方组织，借入港元。
既要借很多，又不克不及被金管局發觉，國際金融市場上纷纷繁杂的資金活動為索罗斯们供给了最佳的保护。他们一方面經由過程國際金融機構在香港刊行债券融資，另外一方面将手中的美元债权转换為港元债权，神不知鬼不觉地备足了“弹药”。
同時，國際炒家在恒指9000点四周不竭采辦看跌的恒生指数期货合约，手中积累起大量淡倉，布好了“地雷阵”。
所谓“指数期货”是一种很是繁杂的金融衍生东西，出生于1982年。简略说来，买期指就有点雷同于赌場内里买“巨细”。投資者买将来某個時辰恒指上涨或下跌，如果然的涨了或跌了，即可以赚到錢，假設买错了标的目的，就得赔錢了。
按照香港结算中間划定，股市下跌時，恒生指数每跌一個点，持有淡倉的投資者就将从每张合约中得到50港元收益。到七八月份，期货市場上未平倉的淡倉数目远远跨越了汗青最高记载。
炒家的如意算盘是：起首抛出港元佯攻港币汇率，逼金管局使出“挟息”的習用招数，拖垮股市，造成恒生指数狂跌，把市場逼向他们预先布好的“地雷阵”里，然后“引爆”期指淡倉，操纵期指庞大的杠杆效应，赚個钵满盆溢。
不能不认可，索罗斯们简直高超。但這招“明修栈道，暗渡陈倉”的诡计可否得逞，另有個需要条件，就是港府继续推行不干涉干與政策。
昔時4月，因有人反应市場的不平常勾当，香港证监會颠末查询拜访，专門公布了一個专题陈述。不知為什麼，陈述却声明没有發明操控市場的举動。6月，炒家再次摸索性打击港元，金管局此時已發觉到有操控市場的环境，但也并未举措。這使得巨细谋利商们加倍轻举妄動，公開将香港称為他们的“主動提款機”。
8月，数字顯示，香港第二季呈現5%的經济负增加，赋闲率上升至4.8%。3日，香港汇丰银行颁布發表上半年事迹呈現大幅倒退，與同期相较，居然削减四成；汇丰银行的母公司汇丰控股的红利也下跌了16%，這是汇控建立9年来的初次红利倒退肛裂藥膏,，動静一出，股價急挫5.29%，总體拖累大市，恒指跌穿7700点關隘。
對冲基金认為機會已到，起首派出“先头军队”，起头大量兜售港元。
不外，战局起头并无向炒家预期标的目的成长。金管局忽然变招迎敌。
金管局看准了財務库房必要提取港元的機會，沽售美元换取港元，让银行系统结算余额没有降低，并无呈現炒家巴望的“高息”。
但是，炒家亦是有备而来，他们一计不可，又施一计，大举散布人民币贬值及港元脱钩的谎言。再加之香港經济延续下调，美國股市大跌的各种晦气身分，固然没有呈現高息，但香港股市仍是一起下滑。6日，港股下挫212点，恒指報收7254点；10日，恒指跌破7000点生理大關，一時候抛盘如潮。這傍边可能既有成心砸盘的炒家，又有见势不妙、风紧扯乎的散户和機構投資者。11日，港股继续下破6800点；13日，破位6500低点。市場上纷传國際炒家要把恒指拖低到6000点如下。若果然如斯，香港楼市、银行業将周全承受重創。
這一次，遭到威逼的不但是接洽汇率和香港金融市場的不乱，更是600万港人對将来的信念。
這場仗必定要打！
8月13日晚上，時任中银國際证券总司理的冯志坚忽然接到了一個不平常的德律风，让他在次日赶到金管局出席早饭會。
14日早8時，冯志坚赶曩昔一看，到會的人除金管局要员，另有鹰达、和昇、获多利三家券商的老总。
金管局总裁任志刚并未多言，一會儿切入正题：“我等一下就要入市了。你们做不做？”
“做！”几家券商绝不夷由地承诺下来，碰上当局這麼好的“大客户”，谁另有来由回绝？
早饭會只開了半個小時便慌忙竣事，大师赶快归去筹备。冯志坚他们4位被请求新開一個手機号，专线专用。那時约600家在港券商中，中银國際证券的气力也算首屈一指，具有10张掮客派司，場内場外一共具有30台买卖终端機。冯志坚特地批示腾出位于公司的10台终端機，用于帮当局交易。
開市前几分钟，冯志坚打德律风给本身的副总幸广林，交接他当天买進汇丰、新鸿基地產等4只股票。這4只股票都是恒生指数里的重磅蓝筹股。它们的涨跌對恒生指数有着举足轻重的影响。
至于买家是谁，冯志坚固然没有奉告部下人。港府在极為機密的环境下悄然入市，预先通晓此事的职员少之又少，就连直接卖力批示的金管局总裁助理叶约德也是头一两天才得悉使命。
時至午時，市場上起头传出港府携外汇基金入市的风声。
东亚银行主席兼行政总裁李國宝模糊记得，14日下战书两三点钟，任志刚请他去金管局说有要事相商。李國宝那時是香港外汇辦理咨询委员會委员之一，依照香港外汇基金辦理法的划定，這個委员會是当局在動用外汇基金時最首要的咨询工具。
“到了金管局，等了两個小時，也没见到任总，把咱们放置在房間里，又不许咱们開德律风，又不许咱们分開。”直到股市4時收市以后，任志刚终究露面，向列位委员诠释了当局動用外汇基金入市的原因，并征患了列位委员的支撑。
8月14日，曾荫权（中）、任志刚（右）、许仕仁（左）召開消息公布會，颁布發表港府入市。
当全國午5時，港贵寓演了一出“三条豪杰见记者”的好戏。時任財務司司长的曾荫权居中，左手边是金管局总裁任志刚，右侧是財經事件局局长许仕仁。三人颁布發表了当局同時進入股市和期市的動静。港府的计谋不难理解：兵分三路，在股票、期指和股票借货渠道上周全迎击炒家，特别是要托住股市，绝不克不及让炒家在看跌的期指上捞錢。
曾荫权的话掷地有声：“這場仗没有法子避，必定要打。”
不少人對当局的公然亮相非常担忧，這不就摆了然当局是买家麼？当局在明，炒家在暗，很是晦气。但更多的定见认為，港府這麼做也是必不得已，此番港府丢弃了一贯對峙的“不干涉干與”政策，必将引来诸多争议。堂堂正正地公然应战，也许可以将负面影响降到最低。当日，恒指大涨564点，终盘克复7000点大關，報收7224点，升幅8%去濕氣足貼,，創下6年来单日升幅之最。
港府入市的機會明顯是颠末了精心選择，接下来3天是香港公家假期，足以缓冲和消解部門反作使劲。
這段時候，對港府動用外汇基金入市的各类定见遮天蔽日袭来。支撑者甚众，无庸多言；但否决之声也大有人在。民主党认為炒家三路来犯，底子问题在于接洽汇率制自己，而不在股市和期市。科技大學經济成长钻研中間主任雷鼎鸣认為港府托市是“病急乱投醫”；香港都會大學金融传授张仁良认為，香港一贯推行自由市場經济，此次举措是開了一次坏的先例。
更有學者提示港府万万不成意气用事，由于香港实際上是孤军奋战。东南亚多國此時已抛却了苦守汇率，不克不及期望。而中海内地正面临着百年一遇的大洪水。就在港府颁布發表入市确当天，嫩江崩堤，滔天的洪水向松花江畔流紧逼，齐齐哈尔市25万军民正苦守大堤。
虽然如斯，内地仍然是香港的顽强后援。很多香港人至今没有健忘，1998年3月19日，新任总理朱镕基在九届天下人大一次集會举辦懶人減肥,的记者款待會上，肃静亮相：“万一特區必要中心帮忙，只要特區当局向中心提出请求，中心将不吝一切價格保护香港的繁华不乱，庇护它的接洽汇率轨制。”厥后，金融市場上传播起一個至今没法考据的故事，说是電视機前的大鳄索罗斯闻听此言，手中的茶杯一會儿滑落到地上，摔得破坏。
“猫”“鳄”恶斗
8月18日，互探虚实以后，双朴直式交手。
港府所用的中银、和昇等4大經游记力托重磅蓝筹股香港電讯，当日恒指報收7210点。自此，攻坚战、阵地战、游击战、團體军作战，乃至生理战轮流登場。香港传媒以史无前例的存眷度報导着這場“官鳄之战”，美術编纂酣畅淋漓地在版面上铺撒着火箭炮、防弹服、歼击機作為装潢，以此衬着這場金融战役的剧烈，让人一不谨慎就會误觉得碰上了一場局部战役。
8月19日，大摩亚洲董事总司理卓百德放出话来，质疑香港人是不是愿意将辛辛劳苦赚来的外汇储蓄拱手交予一大帮炒家。并且就算香港外汇储蓄丰富，但随意找一些美國大基金公司出来，他们配合辦理的基金总额便可以跨越香港外汇储蓄的10倍。
港府唇枪舌剑，不是錢多便可以取胜！金管局起头奉劝基金司理和托管银行，让他们不要借出港股為炒家供给砸盘“弹药”。劝喻起到了必定感化，借蓝筹股的利錢顿時上升了一两厘，当局但愿以此掐断對方粮草弹药供给。当日，港府又借助世界重要股市指数回升的利好，一举将恒指推高412点，報收7622点。20日，恒指再次小涨120点。
8月21日，港府入市第5天。對冲基金對此前连日败北极其不甘，决议反攻，当日期货市場呈現了使人咋舌的一幕。
下战书邻近收市，對冲基金的出市代表以迅雷不及掩耳之势推出了约莫3000张期指沽盘合约。
据传，当日港府掮客手头预定的买盘大要有300余张，邻近收市已全数用尽。面临如雪片纷来的沽盘，御用掮客一時慌了神儿，和昇的首席出市代表赶快跑参加边所属柜台打德律风叨教。但先后数秒已有多家外資即将买卖圈围住，使他难以返回买卖場中開盘接盘。這名买卖员只能在外围全力叫價，要以7600点的價位买入1000张好倉，但場内沽家涓滴没有理睬。
這里有需要插叙一下1998年香港期货买卖所的环境。据新华社香港分社记者叶奇元回想，那時的期交所实在就是一間简陋的大房子，连房顶也没有装好，管道杂乱无章地袒露在那边，叫人彻底没法想象天天都有不计其数的金元在這里流進流出。
阿谁時辰，期交所還未利用電子买卖方法，而采纳公然叫價的方法。這类叫價买卖分两步，起首是出市代表在圈内喊出买或卖的代價，并寻觅交易敌手；成交后，向報價人员報價，然后填交表格，并盖上時候印作实。以是在叶奇元的眼里，期交所的气象颇似“群丑跳梁”，一群人围在那边不绝地打手式不绝叫喊。
代表對冲基金出市的券商重要有8家外資行，被人们称為“八大鳄”；代表港府的掮客则被人们称為“御猫”。22日的香港各報纸无一破例地報导了前一日產生在期交所里的一幕，有人管它叫“八大鳄困御猫”，也有人形容為“锦毛鼠戏御猫”。
期交所過后举行了查询拜访，认定没有非正常举動呈現。由于8月期指那時一起退過7500点、7480点等多個低位，买卖员们争相沽货，人仰马翻，“挡路”之事也就在所不免。不外，期交所也认可，下战书3時58分45秒，有交易盘以7550点成交以后，至3時59分43秒時才有交易盘以7400点成交，两项成交交易之間相差了50多秒的時候。在這50多秒時候内，市場内有不少沽盘開出，但一向没有呈現买盘承接，确切有些奇异。厥后也没有人進一步申说，此事也就不明晰之。
但就由于這轮狂轰滥炸，8月期指在当天收市前一分钟急泻200点，以7390点整日低位收市。
香港媒體阐發广泛认為，這是國際金融大鳄在向港府下午！
港府必败？
若是说第一周的环境還算轻松，那末从第二周起头，战事日益严重。
8月24日，礼拜一。這一天，俄罗斯股市、汇市风雨飘摇。而且跟着恒指升高，一些平凡投資者為了本身长处也参加到兜售港股的步队傍边，抛压骤增。港府不能不增长军力，更多家中型证券行成為“御猫”。
為了避免呈現上一個买卖日中“八大鳄困御猫”的状态，“御猫”们举行了周全的摆設。
一開市，和昇的出市代表就已稳站买卖圈中間，其别人则采纳了“人盯人”战術，盯紧外資沽家的出市代表，一旦發明他们開出沽盘，顿時承接。同時，当局加大沽空9月份期指，以便進一步推低9月期指指数，令9月份合约造價较現货低130点。炒家一旦想将合同转倉至9月，便會当即呈現约莫100点的吃亏。港府用這招来包围對冲基金后路。
25日，港府再次扭转计谋，“御猫”再也不力托汇丰控股和香港電讯，转而以较低本錢周全吸纳二三线蓝筹股。
26日，港府在期市上“引蛇出洞”。下战书3時10分，“御猫”周全收起掮客买盘，和昇的出市代表爽性走出买卖圈。期指犹如高空掷物，在3分钟内狂泻300点。随后，和昇买卖员再度現身接货，一举扫入所有沽盘，指数在1分钟内回升了290点，重上7900以上程度。有人阐發，這是当局但愿测试一下市場反应，看一旦没有“御猫”接盘，市場里的沽盘到底有多大。也有人说，当局這招“敲倉震鼠”是但愿将那些想搭当局顺风車的买盘震出，這招叫“震倉”。
27日，港府入市第9天，战事進入白热化。当天，“御猫”在香港電讯以15.5元的程度摆開了步地。間隔收市另有15分钟時，“御猫”们已挂出1亿香港電讯的买盘，至關于投入資金15亿5千元，市場一片哗然。买卖顯示屏上，买方代码一個接一個，密密层层地连成一片，仿佛筑起金城汤池，全力保卫15.5元的價位。這招叫“搭棚”，目标在于顯示买方的气力和蔼魄，令對方不敢冒然举措。
國際炒家们也绝對不是茹素的。3時45分以后，炒家在数分钟内风速卖出4万万股，狂砸香港電讯，攻势汹汹。有“御猫”见势不妙，慌忙将买盘收起，守方一下乱了阵脚，被攻方冲散。“御猫”被迫退守，终极以15.45元收市。這最后的15分钟内，成交额高达每分钟5.5亿元！
仍是在這一天，索罗斯旗下量子基金驻港基金司理斯坦利·德拉肯米勒公開叫阵。
他在接管闻名財經媒體CNBC的采访時声称，不管香港金管局若何干涉干與，量子基金偷袭接洽汇率的举措将打败港府。斯坦利说，香港經济正处于阑珊，根本身分没法改变，是以量子基金沽空港元及期指，最后将取告捷利。如今当局所做的一切只是為谋利者带来赢利的機遇。“当下周一港府官员醒来時，政府會對所做的一切感触懊丧！”
斯坦利的死后是总值高达220亿美元的量子基金，另有浩繁跟风谋利者雄师压阵。
“急前锋”阵前叫阵自有他的来由。由于次日（28日）就将是這場“官鳄大战”的初次决斗。28日乃8月恒指期货结算日，這一天恒生指数的凹凸，将决议亿万款项的去與留。
烽烟滔滔
8月28日，决斗之日。
此日清晨2時，香港天文台發出了雷暴告诫，今后每隔2小時就發出一次耽误告诫。此日的香港一反前一時代的暴热，阴云密布，時時伴随暴风暴雨。
而坏動静對這一天彷佛也情有独钟，先是俄罗斯中心当局颁布發表抛却浮動汇率，卢布随即大幅贬值，美國股市在当天重挫500点。维多利亚港上空愁云暗澹，散户和機構投資者纷繁兜售手中股票，就连欧洲货泉基金如许持有港股10多年的长线投資者也参加了兜售雄师。香港当局所要面临的是一場窘境苦守战。
叶奇元此日早早来到了新华社香港分社的辦公室，赶快把電视打開，频道调解到证券行情，等着看開市后的直播节目。叶奇元信赖，這一天，600万香港市民将和他同样守候在電视機前。
上午10時整，买卖大堂開市的钟声响起，所有当局掮客齐刷刷地在香港電讯买家的位置挂牌，刹時就将999個买家位置挤满，守军拉開防地。
几近同時，攻方吹响了進步的军号。外資掮客以每笔16万股的汇丰控股、香港電讯全力重压，開市仅仅5分钟便有30亿至40亿元股票易手。這几近是8月14日港府采纳還击举措前全天的成交额！
半小時摆布，买卖额冲破了100亿港元。
港府当天的计谋是“守住”即可！
面临澎湃如潮的攻势，“御猫”全力退守7860点程度，只在每隔5分钟将恒指扫高1到2個價位，以便扯高期指结算價。所谓的结算價实際上是個均匀價，是将每5分钟報價的均匀值。
当天上午，香港電讯的沽盘压力相對于较大，由15.25元跌至15.20元。11時起头，“御猫”协力托举此外一支重磅蓝筹股中國電信，将其股價由10.9元推至11.04元。去痣方法,由于中國電信的股票比力难于借货，港府選择它作為切入点，用以抵消因為香港電讯微跌而對恒生指数酿成的压力。這麼一来，恒指被轻细推高，但對方绝不示弱，马大将中國電信重手砸落到11元。
叶奇元的眼睛一動不動地盯着電视屏幕下方的恒生指数和期货指数。這两個指数就仿佛拔河角逐中的铅锤，始终在7800点上下微微摆動，有時辰升高两三個点，有時辰又掉下来两三個点。只有阁下顯示成交额的数字不绝翻飞，“呼呼呼”地几近让人看不清晰，恍如在偷偷泄漏着市場里的惊涛骇浪、凶恶异样。
午時收市的時辰，成交额已到达400多亿港元。
决斗汇丰
及至午后，因為期指结算價差未几已成定局，“御猫”周全退守，将防地退至7830点。
但此時，對冲基金起头了最猖獗的反攻，汇丰控股成為了攻守两边的主疆場。由于這支股票是恒生指数里最首要的重磅股，它的涨落對恒指意义最大。
“咱们当天動用了300亿港币，力托汇丰，实在就仅仅是為了避免让它跌5毛錢。”時任中银國際证券总司理的冯志坚回想说，若是汇丰控股下跌5毛錢，可能就象征着恒指里几十個点的挪動。
香港股票买卖所那時已采纳了AMS電脑主動對盘及成交體系，交易两边一旦對盘，号码便會主動消散。以是，抛盘似澎湃的洪水，买盘像堤岸上的沙包。冯志坚感觉，他的买卖员也像是奋战在抗洪抢险第一线的官兵。沙包不绝地被洪水吞噬，新的沙包又立马聚积上来，半晌也不克不及担搁。
买卖员们的10個指头在電脑键盘上翻飞，不绝地输入买盘讯息。冯志坚说，只要有一刻跟不上，以是的尽力极可能前功尽弃功败垂成。冯志坚则四周打德律风，跟中银的姐妹行接洽，带動對方為中银证券多供给和预留出一些备用额，以避免呈現資金欠缺，而没法施行买卖。
冯志坚的副手幸广林那時在公司盘房里坐镇批示，與金管局举行接洽的手提德律风几近就没有挂断過，每分每秒都要向金管局批示作战职员報告请示买卖环境。
盘房内的5号终端機那天专門用来买入汇丰控股的股票。幸广林至今清晰地记得，5号機的掮客代码是8136。
当全國午,买卖屏幕上呈現了绝世异景：统一支重磅蓝筹股、统一個买價、统一個掮客代码8136，遮天蔽日苦守买盘。只要守住就是成功！
那天的4個小時，對所有香港人而言该是多麼的漫长。一分一秒都是危害，一分一秒都是收益，一分一秒都是万万港币和美元的對决。
指针移過4時，電视屏幕上不竭跳動的恒生指数、期货指数终究遏制了跃動：“7829”、“7851”。港府顶住了對方的狂轰滥炸，当天成交额共计790亿港元，均匀每分钟买卖额跨越3亿港元。
依照终端機的事情機制，在一天的买卖竣事以后，電脑會主動打出一個票据，将当天呆板上的成交额计较汇总，打印出来。
一阵“嗞嗞嗞”地响動事后，幸广林和同事们围到5号機前一看，打印纸上居然呈現了连续串的“星号”，连一個数字也没有，该不會是出甚麼问题了吧？大师头上都有点冒盗汗。幸广林他们赶快打德律风到买卖所去扣问，本来，买卖所那時所利用的二代买卖機只能打出10位数字，也就是说，它的输出极限為九十九亿九千九百九十九万九千九百九十九，而5号機吐出一串星号的缘由是，它当天的买卖额跨越100亿！
5号呆板的买卖员愉快地将票据撕了下来，说要拿回家去做怀念。
一封家信
下战书5時30分，收市以后又過了1個半小時，香港天文台终究發出了雷暴终止的告示。
阴霾散尽，东方之珠加倍朝气勃勃。
不外，大师的担忧過后证实是過剩的。就在港府全力托市的同時，對冲基金在俄罗斯市場上投資失败，被迫回撤，也就没再進犯香港。
在短短10個买卖日内，港府统共動用的外汇資金跨越1200亿港元。
捍卫战一竣事，香港当局迅即在9月5日推出7项辦法果断保护接洽汇率，“任一招”酿成了“任七招”。尔后，香港股市不竭爬升，1999年恒生指数再次冲破万点大關，港府从股市上全数退出，赚了数十亿美金。
對付港府决议抛却零干涉干與入市的细节，外界颇多猜想，但始终没有获得董建华、曾荫权、任志刚等人的正面回应。只有在8月29日，財務司司长曾荫权借香港電台的“香港家信”栏目初次流露了心里的压力和心声。
信是曾荫权写给弟弟的。曾荫权在信中说：
“今次当局在股票和期指市場有所举措，是必不得已的决议。面临各种责怪，我固然感触欠好受。”
“我但愿你大白，若当局再不采纳举措，股市就會由于被人操控而跌至分歧理的程度、利錢會延续高企、接洽汇率不竭受压，而經济苏醒更只會遥遥无期。”
“当局介入市場是個两难的决议。我既作了决议，便要苦守原则，接管批判。我會更加尽力，好向香港人交接。”
而港府所為是不是最好選择？至今在經济學界仍有不同。当初否决当局入市的香港都會大學金融學传授张仁良，直到2008年依然认為港府举動很有“赌一把”的味道，為甚麼不在危機呈現以前，就把缝隙堵上呢？“金融市場必要開放，但必定要胆小如鼠，万万不克不及操之過急，必定要有配套的律例和羁系機制跟得上才行。”张仁良警告说。 |
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發表於 2021-8-25 13:19:16
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