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建立于2011年的Nutmeg是一家供给投資與辦理辦事的收集平台，是英國第一家智能投顾公司，也是欧洲今朝最大的在线投資平台。Nutmeg以其低本錢、简略易用、全世界多元化投資、履历丰硕的投資专家團队等特色吸引了大量投資者并广受好评，客户数目跨越10万，辦理資產跨越23亿英镑。2016年Nutmeg得到ETF.com最好投資参谋奖项，2019年又被闻名周刊《經济學人》评比為“最热点的金融科技草創企業”。
1.1 公司简介
Nutmeg是英國第一家也是今朝最大的一家智能化在线資產辦理公司。该公司建立于2011年4月，原公司名為Hungry Finance Limited。2012年5月，公司改名為Nutmeg Saving and Investment Ltd.，并以Nutmeg作為其品牌名正式上线。作為一家从事在线投資辦理的新兴金融科技公司，Nutmeg遭到英國金融羁系機構FCA授权及羁系。
Nutmeg重要操纵自立研發的呆板人参谋技能，按照客户的投資方针和危害偏好供给投資组合建议，其投資组合包括上市公司证券、ETF、债券、現金类及多個國度的投資產物。跟着公司不竭成长，2018年，Nutmeg从全智能投資辦事转為夹杂型投資辦事，增长了专業投資人士的介入水平。2019年，Nutmeg與台北富邦银行（台灣领先的金融辦事團體富邦金融控股公司的子公司）启動了B2B互助火伴瓜葛，将其財產立异技能带给亚洲新一代投資者，有500万台灣客户采纳了Nutmeg的数字辦事。2020年，Nutmeg與挑战者银行Starling互助将其投資辦事引入了Starling平台，以此進一步扩展客户群體。同時，Nutmeg還與摩根大通互助推出新的投資方法——智能阿尔法投資组合，并将社會责任投資也纳入其投資决议计划。
自2011年建立以来，Nutmeg以其低本錢、简略易用、全世界多元化投資、履历丰硕的投資专家團队等特色吸引了大量投資者并广受好评。2016年，Nutmeg得到了ETF.com的金融立异冠军——最好ETF投顾和最好智能投顾；2019年，闻名周刊《經济學人》将Nutmeg描写為一個“最热点的金融科技草創企業”。别的，Nutmeg還持续多年得到Your Money最好ISA供给商奖项。
今朝，Nutmeg已具有200多名员工，辦事跨越10万名投資者客户，而且辦理跨越23亿英镑的資產范围，成為英國最大的数字財產辦理公司，也是英國第五大財產辦理公司，在英國的智能投顾市場占据率跨越36%。
1.2 開創人及創業故事
圖：Nutmeg開創人Nick Hungerford
Nutmeg的開創人兼原首席履行官Nick Hungerford在英國埃克塞特大學（Exeter University）得到學士學位后，便参加巴克莱團體（Barclays）从事產物、银行和財產辦理方面的事情。多年的事情履历使他對传统的投資模式感触绝望，投資人没法選择本身符合的投資方法，投資辦理用度既不透明又相對于昂扬。因而，Nick辞去了事情前去美國斯坦福大學攻读MBA举行進修。在此時代，他萌發了建立一家新型投資公司来扭转传统模伴遊,式的設法。
Nutmeg的創建之路并不是风平浪静。Nick Hungerford在BBC消息访谈中提到，在他得到斯坦福大學MBA學位后，他便规划着若何实現創業空想。2010年，他拿着贸易规划书與美國硅谷的一些投資者们碰头，试圖為他的創業理念筹集資金。45位投資者在听了他的规划后，纷繁回绝了他。随后，Nick與Tim Draper举行了他的第46次投資集會。Tim Draper在技能界之外可能不為人知，但他是Hotmail和Skype的初期投資者，身價达10亿美元。在他听了Nick的演讲后，很快便承诺對其举行投資，随后其他投資者们也参加此中。因而，Nick Hungerford带着他的贸易规划书與召募的資金回到了伦敦，與William Todd联手建立了Hungry Finance Limited。
2012年，公司改名為Nutmeg，這個名字的由来也很有意义。几百年前，nutmeg（肉豆蔻，一种香料和药用植物）极其罕有，但它只是富人的蜜饯。現在，肉豆蔻到处可见，人们在超市便可以买到，而且每小我均可以利用。這與Nick創建Nutmeg的任務同样：但愿為所有投資者带来高质量低本錢的投資辦事與財產辦理。
自2012年建立起，開創人Nick Hungerford同時兼任首席履行官。2016年5月，Nick Hungerford辞去首席履行官一职，担当公司非履行董事，Martin Stead继任Nutmeg首席履行官。2020年，Martin Stead分開Nutmeg，由原首席財政運营官Neil Alexander接任首席履行官。
1.3 融資环境
作為一家领先的智能投顾公司，Nutmeg自建立来一向遭到市場的存眷，現在融資总额已跨越了1.54亿美元（约為1.2亿英镑）。2019年1月，Nutmeg从Convoy和高盛筹集了4500万英镑以后，同年6月又在众筹平台Crowdcube上公布了融資规划，拟出售1%的公司股权来得到100万英镑，公司估值此時达2.51亿英镑。時任Nutmeg首席履行官的Martin Stead在提到這次众筹勾当時暗示：“客户是咱们最大的附和者，他们已从公司得到帮忙并认识咱们的营業，咱们但愿能回馈他们一個投資與互助的機遇。”在這次众筹起头以后，Nutmeg当即得到了投資者的追捧，在离勾当竣事另有28天時就已筹得跨越250万英镑，到达筹資方针的2.5倍。到勾当竣事時有2168名投資報酬Nutmeg配合注資了378.35万英镑。2020年头，风投公司Ion Pacific在二级市場收购了部門Nutmeg股权。
表：Nutmeg融資表面
2.1 市場定位：夹杂型智能財產辦理平台
Nutmeg建立的愿景就是要把高净值客户才能享受的投顾辦事带给平凡公众，让金融小白也能举行投資，而实現這一愿景的东西就是人工智能技能。Nutmeg按照用户個性化的危害偏好连系算法和模子给出資產設置装备摆設方案，并對客户的資產组合举行及時跟踪调解。這去狐臭產品,类個性化、低费率、透明化、便捷化的智能財產辦理辦事也敏捷成為財產辦理范畴的成长趋向。
但跟着智能投顾行業的成长，纯洁的呆板人参谋存在的问题也起头出現，好比难以得到投資者的相信，也没法有用地與客户沟通。2018年，Nutmeg也熟悉到這個问题，為了给投資者们供给更好的辦事，Nutmeg从全智能投顾辦事转為夹杂型投顾辦事，增长了专業投資人士的介入水平。在转型后，“人工干涉干與”成為了其市場定位的關头词，Nutmeg认為它的樂成成长离不開先辈的科技技能，更离不揭幕后的投資专家團队。Nutmeg的投資團队會按期對投資者们的投資组合举行設置装备摆設调解與再均衡，凡是触及采辦和出售投資组合中的資產，以确保投資组合始终合适投資者的方针與危害程度。
2.2汽機車借款, 用户画像：有履历的中年被動投資者
一般认為低本錢的智能投顾平台面向的客户是千禧一代或毫无投資履历的新手，但Nutmeg认為這是個误會。現任首席履行官Neil Alexander在一次访谈中提到，“没有人喜好被收取昂扬的用度，不論是投資辦事、买卖、仍是租車。” 以是Nutmeg吸引了各种投資者。按照查询拜访，Nutmeg的客户群體為均匀春秋39岁的英國籍投資者，此中60%在利用Nutmeg辦事前就有投資履历。查询拜访還顯示，Nutmeg的投資者具备如下特性：广泛手头具备足够的資金来举行投資，并能為告急环境预留出“公道的”金錢；具备偏低或中等危害經受能力；一般有采辦保险的需求；指望较低的收费尺度；方向被動型投資计谋。Nutmeg更但愿經由過程不竭地提高品格和完美辦事，将Nutmeg成长為合适市場上所有投資者的投資平台。
2.3 主营营業：低本錢多样化的智能財產辦理
2.3.1 简略的投資流程
Nutmeg為投資者供给全周期財產辦理辦事，為顺应在线投資者的需求，其開辟了简略易用的網页版和挪動財產辦理平台。投資者只需在注册時供给一些根本信息，如投資方针、危害經受能力、投資气概偏好等，并選择账户类型及投資气概，以后Nutmeg的智能投顾體系會应用一系列智能算法、投資组合优化等理論模子，為投資者供给投資组合建议，并将投資者的資金利用于這些跨資產、國度和行業的多元化投資组合中。仅需10分钟，投資者便可以經由過程注册流程并当即起头享受投資收益。而按照分歧的投資气概，投資频率和组合调解時候有所分歧。投資频率通常是一周两次，可是投資時候和频率會跟着投資者的需乞降市場环境而变革。随后，Nutmeg的全智能辦事體系還會按照市場变革及危害表露环境实時對投資组合举行调解和股息再投資。
對付没有履历的投資者，Nutmeg還供给一些免费的金融计划辦事，客户只需简略答复一些问题，诸如性别、春秋、月收入付出、資產环境等，便可以避免费且快速地得到一些投資建议。
客户可使用多种方法對账户举行充值，除银行转账等传统方法以外，Nutmeg是第一家供给Google Pay和Apple Pay充值投資的財產辦理公司。
圖：Nutmeg摹拟页面
2.3.2 多样的投資气概
Nutmeg以买卖所买卖基金（ETF）作為底层資產来構建投資组合，包括了全世界1800多种ETF產物，產物来历包含iShares、JP Morgan、UBS、Invesco等多家知名機構，包含股票、当局债券、公司债券、商品期货等多种类型。
為了便利客户自行選择其投資偏好，Nutmeg将其投資组合分為四大类型：1）全托管投資（Fully-managed）；2）固定分派投資（Fixed Allocation）；3）社會责任投資（Socially Responsible）。4）智能阿尔法组合投資（Smart Alpha）；
全托管投資（Fully-managed）
Nutmeg今朝的全托管投資采纳人機连系的方法，其专業的投資團队连系市場價值、市場動力、周期性及布局性對将来市場成长举行展望，从而為客户選择投資组合中得当的ETF產物及投資比例，尔后采纳前沿技能举行平常辦理，按照逐日市場信息、数据举行阐發来评估投資组合的绩效及危害程度，实時调解投資组合。客户可以给出必定限定前提，但根基上是由Nutmeg投資團队来周全节制的。Nutmeg的测试團队也會实時跟踪和检测投資團队的每個投資决议计划，危害监测和辦理是這项投資辦事的焦点。
固定分派投資（Fixed Allocation）
2017年，Nutmeg推出固定分派投資，由投資團队按照汗青框架做合用性评估并优化来预先設計投資组合中ETF的种类及比例，按照分歧的危害程度，客户也可在多個投資组合中举行選择。在投資起头時，這些组合中的投資資產种别及比例已肯定，尔后无需逐日举行人工干涉干與，仅利用技能在危害限定程度内举行主動从新均衡，每一年投資團队會對這些组合举行一次审查并举行响应的调解和更新。固定分派投資则加倍方向于“全智能投顾”，削减了中心進程的人工干涉干與，其收费也响应地低于其他类投資气概。
社會责任投資（Socially Responsible）
跟着投資者愈来愈注重企業的價值观和可延续成长能力，2018年，Nutmeg上线了社會责任投資。按照结合國提出的可延续投資框架和行業领先的情况、社會和治理（简称ESG）尺度，Nutmeg投資團队設計了合适這种價值观和尺度的投資组合。简略来讲，诸如烟草行業、核兵器生物兵器、成人文娱打赌、基因革新等相干企業城市被解除在投資范畴以外。除此以外，MSCI還對全世界13000多家证券刊行方及其子公司（包含了跨越65万只各种证券）在ESG各方面举行审查和评估。在這类投資气概下，Nutmeg設計了10种投資组合，并對這些投資组合举行延续跟踪和评分，使投資者能對其資金利用充实领會。這种投資的辦理辦事根基與全托管辦事不异。
智能阿尔法组合投資（Smart Alpha Portfolios）
2020年，Nutmeg與摩根大通（J.P. Morgan）互助推出了智能阿尔法投資组合。這些投資组合由摩根大通的資產辦理钻研團队設計，按照其钻研利用特定的ETF组合（包含一些自動型ETF），經由過程细小的增持和减持，在危害程度几近稳定的环境下来获得更大的收益。Nutmeg投資團队仅卖力逐日监控和辦理，辦事内容根基與全托管辦事不异。
2.3.3 丰硕的账户类型
Nutmeg被纳入英國金融辦事抵偿规划，投資者的投資可得到响应的税收减免优惠。同時连系投資者的分歧投資需乞降方针，投資者可以按照投資方针来開通分歧类型的账户快速启動投資：1）养老金账户（Pension Fund），重要為退休投資設計，可以得到税收减免；2）低级小我储备账户（Junior ISA），怙恃或监护報酬未满18岁的孩子設計的储备免税账户；3）毕生小我储备账户（Lifetime ISA），為18-39岁的投資者設計的免税储备账户，投資方针可為购房或退休等；4）股票小我储备账户（Stock and Shares ISA），為股票投資者設計的节税账户；4）根基投資账户，公共皆可選择，可举行多元化投資。Nutmeg的小我储备账户和养老金账户都可自由转移到其他財產辦理供给商。
分歧账户请求的最低投資额有所分歧，毕生小我储备账户最低100英镑便可举行投資，而其他类账户则最低投資额则是500英镑；养老金账户在最低投資额的根本上请求每個月需最少投入100英镑直至投資额到达5000英镑。别的，毕生小我账户和养老金账户對付取款也有必定限定，如毕生小我账户的取款目标若是不是采辦首套房、退休和重大疾病的话，客户则需缴纳25%的罚金；养老金账户请求客户达55岁以上才能提取。
在各种账户中，投資者都可按照小我偏好進一步選择详细的投資气概。
表：Nutmeg账户可選择的投資气概
2.3.4 透明的辦事用度
Nutmeg不收取分外的開户费、退出费或买卖费，仅基于辦理資產收取必定的辦理费，用度按照分歧投資方法而有所分歧。其用度按月收取，并按照年费率计较，會直接从账户中扣除。分外的投資本錢则是由各种基金供给商收取的必定用度和外汇交易價差致使的影响。
表：Nutmeg用度（年费率）
2.4 红利环境
2016年以后Nutmeg取患了长足的成长，截至到2020年末，其客户数已冲破10万人，辦理客户資產也跨越了23亿美元，是2017年的2.3倍。
圖：Nutmeg客户與辦理資產
固然Nutmeg客户数和辦理資產不竭增长，業務收入也在逐步增长，但它與不少金融科技公司不异，面對着“叫好不叫座”的逆境，比年吃亏，至今仍处于線上看a片,非红利状况。按照其財報顯示，2019年Nutmeg的吃亏扩展到2100万英镑，至關于每耗费3英镑才能得到1英镑的收入。不外首席履行官Neil Alexander认為，2019年對付Nutmeg来讲還是“樂成的一年”，為了延续的营業增加Nutmeg做了大量的投資和尽力。2020年，固然疫情使一些財產辦理公司封闭了智能投顾辦事，但Neil Alexander仍暗示樂观，他认為“新冠病毒和疫情的社交限定加快了数字辦事的利用，将从底子上扭转投資者對投資及財產辦理辦事供给商的见解。”
圖：Nutmeg红利环境
3.1 竞争上风：
（1）简略易用，用户好评度高
Nutmeg投資平台及其利用步伐由于简便的利用界面、快速的投資组合建立時候而广受投資者好评。在Trustpilot（专于收集消费者评論和為消费者供给评分辦事的網站）上，Nutmeg的均匀评分為4.5/5，品级為 “excellent”。别的，90%的评論者都强烈举荐利用Nutmeg作為新型投資方法，特别是對付零投資履历的投資者们，Nutmeg简略易行的操作十分合适他们，可以或许帮忙他们轻松地在线辦理資金。
（2）投資范畴广，資金平安有保障
Nutmeg構建的全世界多元化投資组合包括了1800多支ETF，跟踪了發財市場股票、新兴市場股票、發財市場当局债券、新兴市場债券、公司债券及大宗商品等。以全托管投資中的一個投資组合為例，資產按分歧比例散布在22支分歧機構供给的ETF，触及的市場范畴以下圖所示：散布在發財市場、新兴市場及全世界其他市場中，触及全世界50多個國度。此中美國市場是重要投資方针，占44.7%；其次為英國市場，占19%；日本、德國、中國市場也是重要投資方针。
圖：Nutmeg全托管投資資產設置装备摆設
Nutmeg所有客户的資金自力寄存于托管银行State Street的零丁账户中，其实不與公司账户直接相连，防止了公司滥用客户資金和資產的环境。别的，客户不跨越5万英镑的投資均遭到英國金融辦事抵偿规划的笼盖。Nutmeg的投資辦事也遵守了Asset Risk Consultants（ARC）私家客户投資绩效指标（Private Client Indices，简称PCI）的请求，评贩子户的危害經受能力，将其分為谨严、不乱、平衡、發展、激進五大类，并严酷节制危害程度在客户的危害經受范畴以内。
（3）账户类型周全，用度布局简略，收益较高
在英國数字財產辦理市場中，Nutmeg的重要竞争敌手有Moneyfarm，Wealthify等公司。與其重要竞争敌手比拟，Nutmeg的账户設置比力周全，知足了分歧条理客户的需求。
表：英國智能投顾公司账户类型
Nutmeg的收费布局比力简略透明，仅以資產范围及分歧的投資组合来收费，没有各种暗藏用度。均匀来讲，10万英镑之内的投資费率约為0.6%；10万英镑以上的投資费率约為0.3%。Moneyfarm的用度框架则较為繁杂，按資金范围划分了更過细的品级并别离收取分歧的用度，如以1万、5万和10万来划分的各區間内的费率尺度别离為0.75%、0.6%、0.5%和0.35%。
从曩昔的投資表示来看，Nutmeg與市場中的竞争敌手比力，有较高的投資收益率。出格是對付危害品级较高的投資组合，Nutmeg在曩昔5年和8年的收益率均相對于较高。
表：Nutmeg的投資收益比力
3.2 面對挑战：
（1）市場同质化紧张，客户增加乏力
智能投顾市場已历經十年的成长，新的市場竞争者层见叠出，比年来传统金融機構也纷繁下場掠取這一市場。比拟于嘉信、前锋、高盛這些老牌本錢的强势進入，新兴的智能投顾公司在品牌上风、获客本錢、資產辦理能力等方面均处于劣势，投資市場仍把握在传统巨擘手中。数据顯示，英國的智能投顾所占的市場份额仅占总體財產辦理市場的1.2%。而自力的智能投顾公司所供给的產物则同质化紧张，竞争剧烈，各家公司不能不耗费巨额的营销用度，红利环境堪忧。
Nutmeg仅安身于英國市場且今朝只辦事英國籍投資者，是以受众群體范畴相對于较小，客户拓展较难，海外市場另有待開辟。而Nutmeg的客户均匀投資额不到2.5万英镑，远远低于传统財產辦理公司。
（2）投資辦事缺少，难以知足各条理客户需求
Nutmeg對成熟的自立型投資者供给的辦事较少，投資者没法自立選择投資标的，這也使其难以吸引至關一部門客户。固然Nutmeg為投資者開設了Nutmegonomics博客，便利投資者教诲和交换，但也仅能供给一些根本的钻研，缺少更遍及的第三方市場钻研陈述等来支撑客户的投資選择。
而這种自力智能投顾公司也凡是缺少实時有用的客户沟通，难以創建持久的客户依靠瓜葛，這也使得客户粘性较差。
按照Nutmeg的成长计谋，他们力圖不竭地更新改良對客户資產的辦理能力，創建和投資者之間的信赖，帮忙并支撑投資者实現他们的財政方针。2020年11月，在TechRound（英國一家致力于阐發贸易市場、科技市場和草創企業的在线杂志）對Nutmeg首席履行官 Neil Alexander的一次采访中，Neil Alexander暗示，由于疫情的影响，2020年是布满挑战的一年，在這個特别的時代，保持杰出的財政状态并帮忙客户更清晰地领會本身全数的財政状态相当首要。固然這是布满挑战的一年，但也给Nutmeg带来了一些機會。2020年年头，Nutmeg與金融科技同行Yolt、E妹妹a和Money Dashboard互助，使投資者可以或许检察他们在Nutmeg的投資動向、常常账户、储备產物和信誉卡，从而让投資者對自有資金具有更高的把握权，并提高Nutmeg的辦事透明度。同時，Nutmeg還启用了開放银行付款Open Banking Payments（經由過程挪動银行利用步伐或在线银行平台举行买卖）带给客户更简略快捷的付款體验。
别的，鉴于智能投顾的成长远景，Nutmeg也起头斟酌向B2B营業转型，由to C的营業模式转為向传统金融機構供给智能投顾解决方案。据報导，2019年英國金融科技市場發生了110亿英镑收入，此中81%来自B2B市場。成长B2B营業可觉得其带来顯著的收入增加。从2019年起头，Nutmeg與台灣富邦银行的互助就是如许的测验考试，與Starling Bank的互助也是Nutmeg摸索B2B解决方案的首要一步。
将来，若何继续構建新的產物、完美辦事系统、扩大收入来历，這都将是Nutmeg将要面對的磨练。 |
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發表於 2021-8-25 14:06:21
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